国寿安保目标策略混合发起财报解读：份额骤降60%，净资产缩水59%，净利润亏损1680万，管理费减半

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保目标策略灵活配置混合型发起式证券投资基金（以下简称“国寿安保目标策略混合发起”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现显著变化，值得投资者关注。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水

本期利润亏损1680万元

2024年，国寿安保目标策略混合发起A类份额本期利润为 -2518298.37元，C类份额为 -14278355.36元，整体合计亏损16796653.73元，与上一年度亏损21657595.20元相比，亏损有所减少。从数据来看，A类份额本期已实现收益为 -27587919.25元，C类份额为 -23270859.57元，反映出基金在投资运作中面临一定压力。

净资产合计大幅下降59%

2024年末，该基金净资产合计为133038893.73元，较上一年度末的324885468.72元，减少了191846574.99元，降幅达59%。其中，A类份额期末基金资产净值为92674735.68元，C类份额为40364158.05元。这一变化表明基金资产规模出现较大程度的缩水。

基金净值表现：短期表现良好，长期仍有差距

近三个月净值增长超7%

从基金份额净值增长率来看，过去三个月，国寿安保目标策略混合发起A份额净值增长率为7.44%，C份额为7.42%，表现较为亮眼。然而，与同期业绩比较基准收益率相比，过去一年，A份额净值增长率为0.26%，业绩比较基准收益率为12.91%，差距明显；C份额净值增长率为0.15%，同样大幅落后于业绩比较基准。

长期业绩有待提升

过去三年，A份额基金份额净值累计增长率为 -9.69%，C份额为 -9.97%，而业绩比较基准过去三年增长率为 -5.45%。自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率为15.75%，C份额为14.68%，业绩比较基准为20.50%，长期来看，基金跑赢业绩比较基准的难度较大。

投资策略与业绩表现：市场波动中调整，业绩仍承压

投资策略紧跟科技制造

2024年国内经济增长5.0%，A股市场表现波动。国寿安保目标策略基金在组合管理上，延续偏向科技制造的配置思路，行业配置集中在电子、电力设备、机械制造等行业。报告期内，基于市场分析，提升了权益仓位，优化持仓个股，以应对市场变化。

业绩受市场影响明显

尽管基金管理人积极调整策略，但受市场整体环境影响，截至报告期末，基金业绩仍未达预期。如前所述，净值增长率与业绩比较基准存在较大差距，反映出在复杂多变的市场中，基金投资策略的实施效果有待进一步提升。

管理人展望：看好2025年A股市场

管理人对2025年市场持乐观态度，认为随着宏观政策落地，国内经济有望持续回升。在美联储降息、地缘政治缓和的背景下，A股市场有望迎来系统性重估，权益资产吸引力提升。管理人将继续优化组合配置，关注科技成长和困境反转板块。然而，市场不确定性依然存在，管理人的策略能否有效实施并提升基金业绩，仍需时间检验。

费用情况：管理费、托管费减半

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1097961.03元，较上一年度的2373975.91元减少了1276014.88元，降幅达53.75%。其中，应支付销售机构的客户维护费为3830.66元，应支付基金管理人的净管理费为1094130.37元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为182993.41元，相较于2023年的395662.70元，减少了212669.29元，下降幅度为53.75%。托管费的降低与基金资产规模的缩水有一定关联。

交易情况：股票投资收益不佳，交易费用有变化

股票投资收益为负

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -52349494.33元，与上一年度的11857348.68元相比，出现大幅下滑。卖出股票成交总额为156116372.70元，成本总额为208265151.83元，交易费用为200715.20元，导致买卖股票差价收入亏损严重。

交易费用有所变动

应付交易费用方面，2024年末为9968.40元，上一年度末为1009.42元，增加了8958.98元。这一变化可能与交易活跃度及交易结构的调整有关。

关联交易：无重大关联交易

本基金在2024年及上年度可比期间，均未通过关联方交易单元进行交易，也无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未在承销期内参与关联方承销证券，无其他重大关联交易事项。这表明基金在关联交易方面较为规范，降低了潜在风险。

股票投资明细：行业集中，关注个股风险

制造业占比超85%

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资集中在制造业和信息传输、软件和信息技术服务业。制造业公允价值为113304939.11元，占基金资产净值比例达85.17%，信息传输、软件和信息技术服务业占比6.09%。这种行业集中的投资策略，在带来潜在收益的同时，也可能因行业波动而使基金净值面临较大风险。

关注个股风险

基金投资的前十名证券发行主体中，能科科技股份有限公司和深圳麦格米特电气股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到处罚。尽管基金管理人表示对相关投资进行了严格评估，但这些个股的潜在风险仍可能对基金业绩产生影响，投资者需密切关注。

持有人结构：机构占比超95%，关注赎回风险

机构投资者主导

期末基金份额持有人结构显示，机构投资者持有份额占总份额的95.40%，个人投资者占比4.60%。机构投资者持有份额为109957742.66份，个人投资者持有5301787.54份。机构投资者的高度集中，使得基金面临较大的赎回风险，一旦机构投资者大规模赎回，可能导致基金净值波动，影响基金的稳定运作。

管理人从业人员持有少

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为2693.71份，占基金总份额比例几乎可以忽略不计。其中，A类份额持有1897.25份，C类份额持有796.46份。这一数据反映出管理人从业人员对该基金的持有信心相对不足。

开放式基金份额变动：份额减少60%，规模收缩明显

2024年，国寿安保目标策略混合发起A类份额期初为91206148.44份，期末为80062998.30份，减少了11143150.14份；C类份额期初为191760202.91份，期末为35196531.90份，减少了156563671.01份。整体来看，基金总份额从期初的282966351.35份减少至期末的115259530.20份，减少了167706821.15份，降幅达60%。份额的大幅减少，直接导致基金规模收缩，对基金的投资运作和业绩表现产生了一定影响。

综上所述，国寿安保目标策略混合发起在2024年面临份额减少、净资产缩水、净利润亏损等挑战。尽管管理人对2025年市场持乐观态度并制定了相应策略，但投资者仍需密切关注基金的投资运作和业绩表现，谨慎做出投资决策。

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