博时专精特新主题混合财报解读：份额缩水20%，净资产下滑35%，净利润亏损6390万，管理费降36%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时专精特新主题混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现下滑，不过管理费有所降低。这些变化反映了基金在复杂市场环境下的运作状况，值得投资者密切关注。

主要财务指标：多项关键指标下滑，经营压力凸显

本期利润亏损6390万元，投资收益不佳

报告期内，博时专精特新主题混合基金的本期利润为 -63,903,110.49元，相较于上一年度的70,060,574.49元，出现了大幅亏损。这主要源于营业总收入的减少，从上年的81,460,985.09元降至 -56,459,555.06元，同时营业总支出虽有下降，从11,400,410.60元降至7,443,555.43元，但仍无法弥补收入的缺口。投资收益方面，本期为 -46,337,416.49元，而去年同期为51,664,776.22元，其中股票投资收益从49,347,224.02元变为 -47,416,987.48元，表明股票投资表现不佳。

净资产合计降至4.46亿元，资产规模收缩

2024年末，该基金的净资产合计为446,015,054.33元，较2023年末的688,656,995.63元减少了242,641,941.30元，降幅达35.23%。期末净资产的缩水，反映出基金资产规模的收缩，对基金的后续运作和投资策略实施可能带来一定影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，投资难度加大

份额净值增长率为负，落后于业绩比较基准

博时专精特新主题混合A类基金份额净值增长率为 -3.87%，C类为 -4.35%，而同期业绩基准增长率为9.88%。过去三年，A类份额净值增长率为 -13.44%，C类为 -14.73%，业绩比较基准收益率为 -32.67%。虽然基金相对业绩比较基准在三年维度有一定优势，但在报告期内，基金净值增长为负且大幅落后于业绩比较基准，显示出投资难度加大，基金管理人面临较大挑战。

净值波动受市场风格影响，专精特新企业特性凸显

2024年市场风格与行业表现分化明显，本基金大部分非现金资产配置于专精特新“小巨人”上市企业，这些企业市值小、处于成长培育阶段，股价波动大。在市场风险偏好较低时面临挑战，风险偏好回升时受益，如9月下旬前后市场表现明显体现这一特征。这使得基金净值波动受市场风格影响较大，增加了净值管理的难度。

投资策略与业绩表现：聚焦专精特新，业绩有待提升

投资策略：坚守专精特新主题，把握市场轮动

本基金作为专精特新主题基金，将大部分非现金资产配置于工信部公示的专精特新“小巨人”上市企业。2024年市场分化显著，年初至春节前市场下行，后因中小盘ETF大额申购触底反弹，4月因年报与一季报业绩不确定性市场调整，9月下旬政策出台扭转市场预期。本基金在市场波动中，坚持挖掘核心竞争优势突出、公司治理结构完善、财务质量稳健且估值合理的专精特新“小巨人”上市公司，通过精细化投资管理，努力实现超额收益。

业绩表现：未达预期，需优化投资组合

截至2024年12月31日，A类基金份额净值为0.8679元，C类为0.8547元，报告期内A类份额净值增长率为 -3.87%，C类为 -4.35%，未达到业绩比较基准的9.88%。这表明基金当前的投资组合可能需要进一步优化，以更好地适应市场变化，提升业绩表现。

市场展望：经济复苏与新兴产业带来机遇

当前国内经济处于企稳复苏关键阶段，虽面临贸易摩擦等挑战，但政策组合拳有望稳定市场预期，激发市场活力。AI、机器人等新兴产业快速发展将带动资本开支大幅增加，促进相关产业链收入和利润增长，提升市场信心和风险偏好。总体而言，市场风险偏好在震荡与反复中逐步修复，未来机会或大于风险，本基金有望在新兴产业发展中挖掘更多投资机会。

费用分析：管理费、托管费下降，成本控制见成效

基金管理费：降至531万元，费率调整显效

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,311,875.75元，相较于2023年的8,329,702.41元，减少了3,017,826.66元，降幅达36.23%。自2023年7月10日起，管理人报酬年费率从1.50%降至1.20%，这一调整使得管理费支出明显下降，一定程度上减轻了基金的运营成本。

托管费：降至88.5万元，成本同步降低

当期发生的基金应支付的托管费为885,312.53元，较2023年的1,388,283.73元减少了502,971.20元，降幅为36.23%。自2023年7月10日起，托管费年费率从0.25%降至0.20%，托管费的降低与管理费下降趋势一致，有助于基金成本控制。

交易与投资分析：股票投资收益不佳，关注关联交易

股票投资收益：买卖股票差价收入亏损4742万元

2024年股票投资收益中的买卖股票差价收入为 -47,416,987.48元，而2023年为49,347,224.02元，出现了巨额亏损。卖出股票成交总额为4,303,039,994.27元，成本总额为4,344,162,584.14元，交易费用为6,294,397.61元，导致买卖股票差价收入为负，反映出股票买卖操作未能实现盈利，投资决策或需调整。

关联交易：关注交易单元与佣金支付

通过关联方交易单元进行的交易无相关信息披露。在关联方报酬方面，应支付销售机构的客户维护费2024年为2,186,642.99元，2023年为3,456,789.70元；应支付基金管理人的净管理费2024年为3,125,232.76元，2023年为4,872,912.71元，均有明显下降。投资者需关注关联交易的合规性以及费用支付变化对基金运作的潜在影响。

投资组合：股票投资集中，关注行业分布

股票投资明细：前十大股票占比相对分散

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，前十大股票中，芯源微占比1.27%，宏力达占比1.04%，美迪凯占比0.97%等，没有单一股票占比特别突出，相对较为分散。基金投资较为分散，有助于分散风险，但也可能影响对个别优质企业的投资收益获取。投资者可关注基金对这些股票的后续调整以及潜在的投资机会。

行业分布：覆盖多行业，信息技术等行业有侧重

报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资覆盖农、林、牧、渔业、采矿业、信息传输、软件和信息技术服务业等多个行业。其中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为22,270,723.43元，占基金资产净值比例为4.99%；科学研究和技术服务业公允价值为8,810,465.66元，占比1.98%。基金在行业配置上相对分散且有一定侧重，投资者可关注行业发展趋势对基金业绩的影响。

持有人信息：个人投资者为主，关注份额变动

持有人户数与结构：个人投资者占主导

期末基金份额持有人户数方面，博时专精特新主题混合A类有12,965户，户均持有21,131.52份，机构投资者持有份额占比0.10%，个人投资者占比99.90%；C类持有人户数未披露，机构投资者持有份额占比0.00%，个人投资者占比100%。可见，该基金以个人投资者为主，投资者结构较为单一，需关注个人投资者行为对基金份额和运作的影响。

管理人从业人员持有：持有份额较少

基金管理人所有从业人员持有博时专精特新主题混合A类170,831.81份，占基金总份额比例0.06%；持有C类4,586.15份，占比0.00%，合计持有175,417.96份，占比0.03%。管理人从业人员持有份额较少，投资者需综合考虑这一因素对基金信心的潜在影响。

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